HEKLANJE

Europska banka za usporavanje razvoja

U tipičnom birokratskom stilu, zamišljeni analitičar EBRD-a upušta se s dojmom grižnje savjesti: “Brojni projekti nisu ispunili prihvatljive standarde (primijetite pasivan, opravdavajući glas – SV) i doveli su u pitanje ugled banke”. Ako je tako, riskiralo se vrlo malo. Neobična raskoš gradskog sjedišta, apoteoza neizbježnog narcizma njegovog prvog francuskog predsjednika (klizne mramorne ploče, osvjetljenje osjetljivo na kretanje i dizajnerski namještaj) – u ovoj je fazi jedino opipljivo postignuće. Na teritorijima svojih birača i dioničara podjednako je poznat po svojoj logičkoj pompeznosti, irelevantnosti svojih projekata, nedostatku pronicljivosti i svojim kafkijanskim postupcima. I tamo gdje se MMF ponekad prepušta prikrivenoj zlobi i korumpiranoj neprozirnosti, EBRD se samo koprca u neučinkovitosti. Oboje su utočišta bezazlenih trećerazrednih ekonomista i bankara izvan rejtinga.

Osnovan 1991., “postoji kako bi poticao tranziciju prema otvorenim tržišno orijentiranim gospodarstvima i promicao privatne i poduzetničke inicijative u zemljama srednje i istočne Europe i Zajednice neovisnih država (CIS) predane i primjenjujući načela višestranačke demokracije, pluralizma i tržišne ekonomije. EBRD nastoji pomoći svojih 26 zemalja u kojima djeluje u provedbi strukturnih i sektorskih gospodarskih reformi, promičući tržišno natjecanje, privatizaciju i poduzetništvo, uzimajući u obzir posebne potrebe zemalja u različitim fazama tranzicije. Svojim ulaganjima promiče privatne aktivnosti sektora, jačanje financijskih institucija i pravnih sustava te razvoj infrastrukture potrebne za potporu privatnom sektoru. Banka primjenjuje zdrava bankarska i investicijska načela u svim svojim operacijama. U ispunjavanju svoje uloge katalizatora promjena, Banka potiče sufinanciranje i izravna strana ulaganja f iz privatnog i javnog sektora, pomaže mobilizirati domaći kapital i pruža tehničku suradnju u relevantnim područjima. Blisko surađuje s međunarodnim financijskim institucijama i drugim međunarodnim i nacionalnim organizacijama. U svim svojim aktivnostima Banka promiče ekološki prihvatljiv i održivi razvoj.”



Na stranu bahatost, EBRD je trebao poticati formiranje privatnog sektora u olupini središnje i istočne Europe, Balkana, Rusije i novih neovisnih država. To je bilo ovlašteno činiti osiguravanjem financija tamo gdje ih nije bilo (“premošćivanje jaza u postkomunističkom financijskom sustavu”, kako citira “The Economist”). Razumljivije rečeno, NIJE se trebao transformirati u dugoročni investicijski portfelj s dioničkim udjelima u većini blue-chipova u regiji. Ipak, to je upravo ono što je na kraju postalo. Izbjegao je projektno financiranje poput kuge i nevoljko zadovoljio rastuće kapitalne potrebe malih i srednjih poduzeća (SME). I odbija se osloboditi udjela u najbolje vođenim i najefikasnije upravljanim tvrtkama od Rusije do Češke. Na neki način, direktno se natječe s drugim investitorima i komercijalnim bankama – često ih istiskujući svojim subvencioniranim financiranjem.

Jedna od njegovih glavnih pogrešaka, u depresivno impresivnom salmagundiju, jest to što je kanalizirao dragocjene resurse ovom sektoru u nastajanju (SME), dinamu svake ekonomije, kroz domaći, oronuli, podmitljivi i politički upravljani bankarski sustav. Neizbježan rezultat bio je kolosalan gubitak resursa. Novac se dodjeljivao ulizljivim pajtašima i sinekuriranim rođacima (često jednim te istim) te gigantskim gubitašima u državnom ili državnom vlasništvu. Većina je ležala besposlena i donosila svojim domaćinima pozamašne prihode od arbitraže i špekulacija. Kako su banke bankrotirale, izbrisale su cijele portfelje EBRD-ovih sredstava za mala i srednja poduzeća, za koje su teoretski jamčila još više bankrotiranih država.

Stoga su jedini segmenti privatnog sektora koji su imali velike koristi od EBRD-a bili odvjetnici i računovođe uključeni u bezbroj tužbi u koje je EBRD upao. To je industrija koja raste u “zemljama” kao što je Rusija. Ovo je melankoličan ishod neselektivnog, politički motiviranog pozajmljivanja i nemarnog ponašanja i kao zajmodavaca i kao dioničara. U duhu svog prvog predsjednika, uglađenog i razdraganog Attalija, banka je u stalnom putovanju, utučena mogućnošću njezinog raspuštanja zbog nevažnosti. Cilj mu je impresionirati Zapad svojim grandioznim projektima, megaulaganjima, brzim povratima i pristajanjem. Ponašajući se na taj način, uključena je u pogubnu perfidnost svojih fiducijarnih obveza. Posuđuje kriminalnim menadžerima, namigujući njihovim off-shore smicalicama i zatvarajući oči pred lažnim pokoljem manjinskih dioničara. Razbacuje dobar novac za lošim, umiljava se bliskim i daljim oligarsima i bavi se kreativnim računovodstvom. Umjesto da istočnjake pozapadnjače – oni su je istočnjačili. Njegovi sjedilački zaposlenici, premda putujući, vještiji su u osvajanju i objedovanju visokih i moćnih te u oholom lunjanju na neobičnim, tangencijalnim seminarima – nego u upravljanju bankovnom institucijom ili brizi za interese svojih nominalnih dioničara s skrbničkom brižljivošću koja se od njih očekuje. banka.

Razmotrite dva primjera:

Makedonija

Privatni sektor u nastajanju nigdje se ne može naći na popisu projekata koje je EBRD tako mudro odlučio navratiti ovdje. Monopoli za električnu energiju i telekomunikacije glavni su korisnici, kao i zračna luka. EBRD je također pasivni dioničar u objema velikim univerzalnim bankama – donedavno kanalima lošeg državnog upravljanja. Kreditne linije za mala i srednja poduzeća i za olakšavanje trgovine prikladno su podijeljene među pet domaćih banaka (jedna je propala, upravitelji dviju su pod kaznenom istragom, a jedna je prodana grčkoj državnoj banci). Unatoč oštrim prosvjedima u suprotnom, ništa od tog novca nije dostiglo svoje proklamirane poduzetničke ciljeve. Dva su zajma dana divovskim lokalnim tvrtkama – prirodnom rezervatu komercijalnih zajmodavaca i ulagača u kapital diljem svijeta. EBRD nije ništa doprinio nastanku kulture upravljanja, razvoju odgovarajućeg korporativnog upravljanja, očuvanju vlasničkih prava i zaštiti manjinskih dioničara ovdje. Umjesto toga, sudjelovao je u održavanju monopola, loših i sumnjivih bankarskih praksi, uporne pljačke pod nazivom “privatizacija” i pretvaranja financiranja posrnulih poduzeća privatnog sektora.

Rusija



Svoj portfelj vrijedan 2 milijarde američkih dolara gotovo je izbrisan u financijskoj krizi u kolovozu 1998., EBRD je sada vratio s novih 700 milijuna eura koje će – konzervativno, ali ne i sigurnije – posuditi velikim energetskim i telekomunikacijskim behemotima.

Povijesni portfelj prije 1998. djeluje impresivno. Gotovo 11 milijardi američkih dolara generiralo je EBRD-ovo manje od 4. Zaključak glasi 94 projekta. No, kada se neutraliziraju oni infrastrukturni (uključujući plinski i energetski sektor) – ostaje mu manje od 50% iznosa. Dodajte projekte “nalik na infrastrukturu” (vodeni prijevoz i slično) – i manje od 30% portfelja otišlo je u ono što se može nazvati pravim “privatnim sektorom”. Štoviše, čak su i ta ulaganja i krediti bili usmjereni prema tradicionalnim industrijama i industrijama dimnjaka: rudarstvo, prerada hrane, cjevovodi, guma i slično. Nema poduzetnika na vidiku. A EBRD-ova skromna rezerviranja i rezerve za gubitke po kreditima bacaju ozbiljne sumnje na psihičko stanje i njegovih direktora i revizora.

U različitom su stupnju ove dvije zemlje tipične. Razvojne banke, poput industrijske politike, supstitucije uvoza i smanjenja siromaštva, ulazile su i izlazile iz multilateralne mode nekoliko puta u posljednjih nekoliko desetljeća. Ali postoji konsenzus o nekim minimalnim ciljevima takvih birokracijski opterećenih ustanova – a EBRD ne postiže nijedan. Ne potiče poduzetništvo. Ne poboljšava korporativno upravljanje. Ne povećava vlasnička prava. Ne raspoređuje učinkovito ekonomske resurse. Izravno se natječe s drugim – poželjnijim – alternativama financiranja. Nije opremljen za nadzor svog golemog i inertnog portfelja. Implicitno surađuje u korupciji, utaji poreza i još gorem. To je rasipanje oskudnih resursa prijeko potrebnih drugdje. Trebalo bi ga primijeniti coup de grace. A njezino mramorirano prebivalište – tako izvan dodira sa stvarnošću svojih klijenata i bilance stanja – trebalo bi prodati nekome tko je dorastao zadatku. Banka, na primjer.



POST SCRIPTUM – Komentari za “The Banker” – veljača 2002

Ovaj članak je napisan prije nekoliko godina. Danas ne bih napisao isti članak. EBRD je nekada bio prilično monolitan u svoje četiri orijentacije: prodržavne tvrtke, pro-veliki biznis (ili mega projekti), pro-vladini projekti i pro-roba (uglavnom energenti).

Sada je otvoreniji za financiranje malog i srednjeg poduzetništva – i to ne samo na riječima.



Umjesto da se dogovara s podmitljivim, neučinkovitim, oronulim i oronulim lokalnim bankarskim sustavima – preuzeo ih je u partnerstvu sa stranim investitorima. Ima opipljiviju operativnu prisutnost na terenu.

Njegova imovina je uravnoteženija (u strukturi dospijeća, izloženosti prema jednom zajmodavcu, portfelju kolaterala itd.). Inovativniji je i kreativniji u suradnji s privatnim sektorom, nudeći raznoliku ponudu vozila. Ukratko: postaje sve više orijentirana na zajednicu i manje “komercijalno” konzervativna. Počinje ispunjavati svoju izvornu povelju o popunjavanju jaza između međunarodnih financijskih institucija i mikrokreditiranja. Još uvijek je sputan pretjeranim političkim intervencionizmom – ali to je za očekivati u regionalnoj razvojnoj banci (vidi ADB, IADB itd.).

Povijest parfema

Što je parfem? Ljudi koriste parfeme skoro kroz cijelu zabilježenu povijest. Dok su se higijenski standardi mijenjali kroz stoljeća (španjolska

UPITNIK ŽENA

Jednom je postojala Djevojčica koja je bila usamljena do jednog čarobnog dana. Toliko je sanjala o susretu sa svojim zaručnikom

Udobno pocrnjeli uz solarij

Recite zbogom neugodnostima sunčanja. Nabavite preplanuli ten u vlastitom domu, u solarijima i zadržite preplanuli ten čak i za kišnih